En el tradicional hotel de Bariloche se volvió a sentir el murmullo de las grandes decisiones económicas: empresarios de peso se reunieron en el Foro de Llao Llao para evaluar oportunidades y riesgos en medio de procesos de privatización y cambios en la matriz productiva. Lo que se discutió allí tiene impacto directo en la competencia por activos estratégicos y en la percepción del clima de negocios, justo cuando la economía muestra señales contrastantes.
Los organizadores intentaron limitar la presencia pública de figuras políticas: aunque se cursaron invitaciones a referentes nacionales, la participación política se mantuvo reducida y, hasta último momento, no hubo confirmación formal de la asistencia del presidente. Sí llegó el ministro Luis “Toto” Caputo, pero la intención fue que el debate fuera, sobre todo, entre empresarios.
Entre los asistentes hay consenso en que la agenda electoral de 2027 ya asoma, pero muchos prefieren postergar su impacto dentro del ámbito privado. La prioridad, dicen, es preservar un entorno que fomente inversiones y empleo. Al mismo tiempo, los temas tecnológicos —especialmente la **inteligencia artificial** y mejoras en productividad— dominan las conversaciones, aunque debajo de ese optimismo aparecen sensaciones encontradas: energía emprendedora combinada con cansancio y un malestar social que empieza a filtrarse en los despachos empresariales.
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La fragmentación interna también se nota: la visión sobre el futuro varía según el sector económico de cada uno.
El movimiento más visible es la reconfiguración del poder empresarial. Nuevos jugadores se están posicionando a la vanguardia gracias a procesos de privatización y adquisiciones rápidas, que están modificando el mapa de actores tradicionales.
Un caso paradigmático es el de los hermanos Juan y Patricio Neuss, cuya firma, Edison Energía, protagonizó una expansión acelerada en los últimos dos años. A través de adquisiciones que incluyeron distribuidores regionales, transportistas y represas —y que se completaron con la compra del operador de alta tensión por US$356 millones— el grupo pasó a controlar tramos clave de la cadena energética nacional.
La estructura del consorcio suma socios financieros y empresarios conocidos del sector, y la velocidad de las compras plantea preguntas sobre diseño de procesos y posiciones estratégicas al momento de la apertura de sobres. Fuentes con experiencia en licitaciones describen fallas de comunicación en algunos llamados, sin que los competidores hayan formalizado reclamos públicos.
- Adquisiciones recientes: distribución eléctrica regional (EDET, Ejesa), transporte (Litsa), generación hidroeléctrica (Potrerillos, Alicurá, Cerros Colorados) y Transener (operador de alta tensión).
- Postulación a Metrogas: la participación de YPF está en venta; entre los preseleccionados figuran Neuss Capital, Integra Capital (José Luis Manzano), MSU (Santos Uribelarrea) y la alianza Ecogas–Central Puerto.
- Proyectos de energía: Chevron prepara una propuesta para Vaca Muerta que aspira a entrar en el régimen de incentivos para grandes inversiones (RIGI), más ambiciosa que la de Pluspetrol por US$12.000 millones; YPF también anunciaría un RIGI adicional en breve.
Para el sector legal y consultor las oportunidades son cuantiosas: los estudios que estructuran los RIGI compiten por contratos por los que cobran honorarios cercanos a los US$250.000 por expediente, lo que subraya la envergadura económica y política de estos proyectos.
En paralelo, las multinacionales mantienen un interés selectivo: la minería y Vaca Muerta siguen en su radar, mientras que gobiernos extranjeros, en particular Estados Unidos, vigilan con atención licitaciones de infraestructura como la Hidrovía y el Belgrano Cargas.
En la esfera macroeconómica hubo señales mixtas muy recientes. Funcionarios de Hacienda celebraron una mejora en la recaudación a fines de abril, lo que permitió aliviar pagos atrasados a algunas dependencias. Entidades financieras registraron un leve aumento en la demanda de crédito, y el mayor consumo de electricidad apunta a un repunte de la producción industrial.
La Casa Rosada, por su parte, continúa con medidas destinadas a aliviar el ánimo social y financiero: el Banco Nación anunció la emisión, por primera vez en tres décadas, de bonos en UVA y en dólar MEP para reforzar su fondeo, con una tasa objetivo cercana al 5%.
Otro actor que puede cambiar el tablero crediticio es la seguridad social. El Fondo de Garantía de Sustentabilidad (Anses) incrementó su presencia accionaria en varias empresas argentinas que cotizan en Nueva York, según reportes: participaciones en Grupo Financiero Galicia, Loma Negra, TGS, YPF, Banco Macro y ByMA muestran subas significativas en el último ejercicio disponible. Esa mayor intervención estatal contrasta con el discurso económico predominante en la actual gestión.
Qué mirar en las próximas semanas:
- Resultado final de la licitación de Metrogas y posibles alianzas entre grupos nacionales.
- Presentaciones formales de RIGI por parte de Chevron y YPF y su impacto en inversiones y empleo.
- Decisiones sobre Hidrovía y Belgrano Cargas, que podrían atraer capital extranjero y alterar la cadena logística.
- Movimiento del FGS en el mercado de capitales y su efecto sobre la gobernanza de empresas estratégicas.
La foto que dejó el Foro de Llao Llao es, por ahora, de transición: hay apetito por negocios y proyectos de gran escala, pero también inquietud por la volatilidad política y social. Para inversores, empleados y consumidores, el desafío inmediato será seguir de cerca las adjudicaciones y las señales fiscales: esas decisiones definirán quiénes emergen como ganadores y cuál será el rol real del Estado en los sectores clave.
