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El Banco Central autorizó este jueves a los bancos que operan en la Argentina a repartir parte de las ganancias de 2025, pero mantuvo la restricción que limita el giro al exterior. La medida reduce el plazo de pago de esos dividendos y llega en un momento de baja rentabilidad del sistema financiero, lo que condiciona los flujos de capital hacia las casas matrices.
El directorio del BCRA formalizó la decisión en la Comunicación A 8410, que reproduce el criterio aplicado en los dos últimos años: las entidades podrán distribuir hasta el 60% de las utilidades registradas en sus balances, una vez deducidas las reservas legales y estatutarias exigibles.
La novedad práctica está en el calendario de pagos. En lugar del esquema previo, ahora las transferencias a accionistas se podrán realizar en tres cuotas mensuales iguales, no acumulables, con el primer desembolso a partir del tercer día hábil de mayo y sucesivamente en cada mes en que se efectúe el pago.
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La normativa también exige que cualquier distribución sea coherente con la documentación que los bancos presentan ante el regulador —el plan de negocios, las proyecciones y el informe de autoevaluación de capital—, de modo que no comprometa la solvencia ni la planificación financiera de la entidad.
Qué establece la Comunicación A 8410
- Distribución máxima: 60% de las utilidades netas de reservas exigibles.
- Forma de pago: hasta 3 cuotas mensuales, iguales y no acumulables.
- Plazo inicial: primer pago desde el tercer día hábil de mayo.
- Condición: coherencia con Plan de Negocios, proyecciones e informe de capital presentados al BCRA.
La limitación del 60% vuelve a poner en primer plano el efecto del control cambiario sobre la operatoria bancaria. Desde 2021 el mercado local figura en la clasificación de MSCI como plaza standalone, lo que dificulta su inclusión en carteras de grandes fondos internacionales y reduce la liquidez de la oferta local para inversores extranjeros.
Los más afectados son, ante todo, los bancos de capital extranjero con filiales en la Argentina y las entidades privadas nacionales que cotizan fuera del país, ya que la restricción frena la repatriación de utilidades. En los últimos años varias casas matrices redujeron su presencia local: la participación de bancos con origen en el exterior cayó notablemente, de nueve a seis.
El contexto financiero agrava el escenario. La rentabilidad del sistema en 2025 fue baja: el ROA se ubicó alrededor del 1% y el ROE en 4,4%. En su informe de bancos con cierre a fin de 2025, el BCRA señaló que la caída del ROA responde principalmente a un menor margen financiero real y a mayores cargos por incobrabilidad, parcialmente compensados por menores gastos de administración.
En la práctica, la combinación de ganancias limitadas y restricciones para girar fondos puede llevar a que las filiales mantengan mayor liquidez en la plaza local, pero también a que reduzcan inversiones o revisen su estrategia regional si la repatriación sigue siendo compleja.
Qué conviene observar en las próximas semanas
- Fechas de pago: el calendario que publique cada banco para las tres cuotas.
- Comunicación de las matrices y eventuales ajustes en políticas de dividendos.
- Movimientos en la cotización de acciones bancarias locales, especialmente de las que operan en mercados externos.
- Informe trimestral del BCRA y cualquier cambio adicional en las normas cambiarias o de capital.
La medida refuerza la prudencia del regulador frente a la salida de divisas, pero no elimina la presión sobre la rentabilidad bancaria ni sobre la decisión de los inversores extranjeros. En los próximos meses será clave ver si la reducción del plazo de pago facilita la gestión de liquidez sin impactar la solvencia, o si, por el contrario, acelera ajustes de estrategia por parte de los grupos financieros internacionales.
