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El arranque de 2026 dejó cifras fiscales que exigen una lectura contextual: la recaudación subió en términos nominales, pero cuando se corrige por la inflación el resultado es negativo. Ese contraste condiciona la capacidad del Estado para sostener gasto y la expectativa de recuperación económica en los próximos meses.
Lo esencial de los primeros dos meses
En los primeros dos meses del año los ingresos tributarios crecieron aproximadamente un 21% en valores corrientes. Sin embargo, con una inflación que se ubicó cerca del 33% en el mismo lapso, la recaudación perdió poder de compra y registró una contracción real cercana al 8%.
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Detrás de ese retroceso hay dos factores que actúan de manera simultánea: una menor actividad del consumo y medidas fiscales deliberadas que redujeron la presión tributaria en sectores clave. Entender ambos elementos es clave para evaluar la sostenibilidad del ajuste fiscal y las posibilidades de reactivación.
| Concepto | Variación nominal (ene-feb 2026 vs 2025) | Variación real (ajustada por inflación) |
|---|---|---|
| Recaudación total | +21% | ≈ -8% |
| Inflación | ≈ +33% (enero-feb 2026) | |
| Recursos de Seguridad Social | -3% | |
El papel del IVA y del consumo
El Impuesto al Valor Agregado (IVA) funcionó como el termómetro del consumo: su caída fue el principal motor del deterioro real de la recaudación. Cuando la demanda se enfría, los ingresos por IVA suelen reflejarlo de manera inmediata, lo que condiciona la caja del Estado en periodos de transición económica.
Este descenso en el IVA no puede atribuirse únicamente a un menor dinamismo de la actividad. En los últimos meses también se produjo una reducción de ciertos gravámenes que afectó los ingresos.
Decisiones fiscales que pesan
Entre las medidas con impacto recaudatorio figuran la disminución de gravámenes sobre exportaciones, avances en la eliminación progresiva del impuesto PAÍS y cambios en regímenes como el Monotributo y algunos impuestos internos. Además, los derechos de exportación mostraron una merma relevante en el primer bimestre.
- Menor cobro en sectores estratégicos por cambios normativos.
- Caída de recursos aduaneros vinculada a menor actividad exportadora y ajustes fiscales.
- Alivios impositivos que buscan impulsar la actividad, pero reducen ingresos en el corto plazo.
Ganancias y el calendario que viene
El Impuesto a las Ganancias se mantiene relativamente estable por ahora, pero su comportamiento es estacional: los vencimientos concentrados entre mayo y junio suelen definir su aporte anual. Esos meses serán decisivos para confirmar si la recaudación compensa la pérdida real observada al inicio del año.
En paralelo, la caída del 3% en los recursos de la Seguridad Social sugiere que la menor recaudación no se tradujo todavía en un aumento masivo del desempleo, sino que podría estar relacionada con una dinámica del salario real y la formalidad laboral.
Qué implica esto para la economía y las políticas públicas
La combinación de menor recaudación real y reducciones fiscales deliberadas acota el margen de maniobra del Estado. Si el objetivo es que los alivios impositivos reactiven la actividad, será crucial observar señales de mayor consumo, inversión privada y empleo en los próximos trimestres.
Los riesgos son claros: sin recuperación de la base imponible, el ajuste podría traducirse en presión sobre el gasto público o en la necesidad de nuevas fuentes de ingresos. Por otro lado, si la reducción de cargas efectivamente incentivara la actividad, a mediano plazo podría ampliarse la base tributaria y mejorar la recaudación real.
La ruta fiscal requiere seguimiento estrecho y decisiones calibradas. Los números del inicio de 2026 ponen sobre la mesa una pregunta central para la política económica: ¿lograrán los recortes impositivos estimular la economía lo suficiente como para revertir la caída real de los ingresos, o la menor presión tributaria acentuará el ajuste fiscal?
En las próximas semanas conviene prestar atención a tres señales: la evolución del consumo y del IVA, el desempeño del Impuesto a las Ganancias en mayo-junio y la respuesta del empleo formal. Esos indicadores definirán si la estrategia fiscal actual abre una senda sostenible de crecimiento o obliga a corregir el curso.
El autor es contador público y trabaja en asesoría fiscal y tributaria.
